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sábado, 20 de abril de 2013

Preço x Valor – a moeda de 50 centavos


Hoje venho com uma história real, mas que exemplifica perfeitamente o tema que quero dizer: Preço x Valor.
Já falei aqui algumas vezes, mas nunca custa repetir: o preço de um ativo é por quanto ele está sendo negociado no mercado naquele exato momento. Já o valor é quanto ele deveria realmente custar, dado o quanto este ativo gera de lucros/prejuízos.
A história que conto hoje estou há muito tempo para contar, mas sempre esqueço!

Antes vou fazer uma pergunta: você pagaria R$ 1,00 por uma moeda de R$ 0,50? Creio que não, não é verdade. Mas vejamos nossa história de hoje (verídica!)
Um amigão meu trabalha em uma empresa dessas de engenharia, do setor de óleo e gás, por aqui no Rio de Janeiro. E lá, como toda boa empresa, tem uma daquelas maquininhas de cafezinho. Em alguns lugares o café é de graça, em outros você precisa pagar.
Neste caso em específico, a cafeteira precisava de uma moeda de R$ 0,50, só que apenas da antiga (a mais fina). Só que muitas delas já estavam fora de circulação, então não era sempre que alguém tinha a mesma disponível.
E o que ocorria? Quem tinha a moeda antiga de R$ 0,50 vendia por R$ 1,00!
Mas 50 centavos não deveriam custar 50 centavos? Pois é. Mas naquele local em específico, ele valia R$ 1,00.
Apesar de estar cunhado bem grande o seu preço, de 50 centavos, o valor dele naquele local em específico era de R$ 1,00. E isso pelo simples fato dele poder fazer aquele cafezinho do escritório, famoso no pós-almoço.
Ou seja, pouco importava o preço dela na rua ser de 50 centavos. O valor dela era de 1 real naquele local!
E por que isso? Porque ela tinha valor! Veja: a moeda nova de R$ 0,50 valia apenas os mesmos R$ 0,50. As pessoas não pagavam R$ 1,00 pela moeda de R$ 0,50. Elas pagavam R$ 1,00 pelo cafezinho, não pela moeda!
Quando falamos de empresas é a mesma coisa. O ideal é comprar empresas que estejam com um preço abaixo do valor. Mas por quê?
Façamos agora um exercício mental utilizando o exemplo acima. Digamos que ao invés de vender a moeda por R$ 1,00, haja no escritório o Sr. Y, do qual vende a moeda cada dia aleatoriamente, mas numa faixa entre R$ 0,25 e R$ 2,00.
Afinal de contas o que você está comprando? A moeda ou o cafezinho?
O cafezinho!
Assim sendo, quanto mais barato o nosso amigo estiver oferecendo a moeda, melhor será, pois com uma mesma quantidade de dinheiro, você poderá comprar mais cafezinhos.
Por exemplo, pegue um dia que você gastou R$ 2,00 e comprou 1 cafezinho apenas. Mas se no dia que ele estivesse vendendo a moeda por R$ 1,00, os mesmos R$ 2,00 que você gastou anteriormente dariam para 2 cafezinhos!
No entanto, se mudam a cafeteira, você pode ficar em maus lençóis de ter acumulado várias moedas antigas, correto? Mais ou menos.
Se você, por precaução, comprou apenas quando estivesse abaixo do valor do mercado (ou seja, apenas quando o Sr. Y vendia a moeda por menos de R$ 0,50), então mesmo que a cafeteira suma, você terá lucro.
Esta analogia é idêntica para ações. Pagar muito caro (ou seja, acima do valor de uma empresa) é arriscar entrar no prejuízo, pois aquela empresa não irá lhe dar o retorno pelo que você pagou, afinal de contas, você pagou acima do que ela valia!
Sua única chance de sair no lucro é vender no mercado por acima do preço que você comprou. Mas aí você fica exposto ao temperamento do Sr. Mercado...
Já se você consegue comprar o papel por abaixo do valor, mesmo que o mercado derrube seus preços, você receberá da empresa o retorno, pois pagou mais barato do que ela vale.
Enfim, esta “briga” entre preço e valor é o tema central das ideias de Graham e Buffett.
Saber o valor de um negócio é o grande segredo para ter sucesso em qualquer mercado, seja o de ações, o de imóveis ou qualquer outro.
Abraços a todos!

16 comentários:

  1. Muito bom, Dimarcinho. Assim como muitos poderiam pensar que estão pagando 1 real pela moeda de 50 centavos, muito pensam da mesma forma quando compram ações. Enquanto no primeiro caso na verdade se paga pela café, no segundo caso se paga pela participação dos lucros na empresa, e não por um código de 4 letras e um número. E quanto menos pegar pelo potencial da empresa, melhor será.

    Abraços

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    1. Perfeito, AdP, perfeito!

      Foi exatamente o que eu quis mostrar com o texto!

      Grande abraço!

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  2. ehehe interessante a história do seu amigo !!

    []´s

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  3. Belíssimo post dimarcinho. O difícil mesmo é saber calcular o valor de um negócio. Aquele que consegue identificar uma empresa de cujo valor seja maior do que seu preço encontrou um bom investimento. Eu não sei calcular o valor de uma empresa, mas tento ver se ela possui uma vantagem competitiva durável seguindo algumas das dicas de análise de mestres como Buffett e Peter Lynch.

    PS.: Eu sou o L. do blog "Fique rico ou morra tentando", mas agora eu optei por criar um blog agora com meu nome real:

    http://http://investando.blogspot.com.br/

    Um grande abraco!!

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    1. Fala, Invest and Survive! rsrsrsrs

      Sim, calcular o valor é complicado, exige muito estudo e não é algo determinístico.

      No entanto, é possível fazer boas aproximações para, pelo menos, ter uma noção.

      []s!

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  4. A desvalorização do preço, causada pela insanidade muitas vezes injustificada do mercado, causa ótimas oportunidades de compra. A diferença entre valor e preço nos dá uma margem de seguranca, que eu particularmente utilizo de 30-50%.

    Curioso pensar que em uma empresa excelente, a queda no preço torna o investimento mais arriscado devido à volatilidade, e pela teoria do Value Investing se torna mais seguro!

    Afinal, você compraria 1 por 50 centavos ou é mais arriscado que comprar 1 real a 1,10?

    http://valueinvesting.blog.br
    Value Investing

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    1. Fala, Carlos!

      Sobre a volatilidade, é que a teoria prega que o caminho dos preços é aleatório. Se fosse assim, faria sentido.

      Mas na verdade sabemos que o caminho percorrido é consequência do desempenho e resultado das empresas.

      Ele PARECE aleatório. Mas está longe de ser.

      []s!

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  5. Concordei com sua sua analogia, só que no mercado temos algumas empresas que são consideradas caras como: ambev, natura e Multiplan ... Como essas empresas tem demonstrado resultado crescente o caro de hoje pode se tornar o barato de amanhã, vamos citar o caso da ambev que tem P/L~25 desde que estreou no mercado sem considerar P/VPA e outros fundamentos, a empresa tem mostrado crescimento robusto e aumento de particapação no mercado tornou quase um monopolio no pais. Acredito que deve ser considerado caso a caso para pode tirar uma conclusão. Em contrario do que foi dito estão as empresas X que nunca demonstraram resultado consistentes, umas por serem pré operacionais outras por realmente ter uma administração questionavel. Você ultimamente tem sido muito feliz em seus comentarios parabens

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    1. Aprendiz,

      discordo. Caro, é caro. Não importa se é Ambev ou Apple.

      A Ambev está com P/L alto (veja, não disse cara, disse P/L alto) pois o mercado acredita que conseguirá manter um forte crescimento durante os próximos anos. Então, se fizer as contas, ela na verdade não estaria cara, e ainda há um bom upside.

      No entanto, se as previsões do mercado falharem (e a Ambev não conseguir manter um alto crescimento) então vc está pagando caríssimo por ela...

      []s!

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  6. Interessante. Aqui na cidade tinha um bar (não sei se tem ainda) que fazia de tempo em tempo uma promoção de Chopp a um centavo. Só que tinha que pagar com moeda de um centavo! E um amigo meu fazia coleção de moedas de um centavo!

    Conclusão: Vendia-se um centavo por cinquenta centavos...

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    1. Fala, Fabio!

      Já ouvi falar de festas assim aqui no RJ também.

      Quer uma dica? Vá numa garagem de ônibus e procura o local onde os trocadores pedem troco. Eles trocam por várias moedinhas. hehehe

      []s!

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  7. kkkkkkkkk legal a história!
    Vou levar um saco de moedinhas de 50 cents e faturar uma grana ae! rsrrsrsrs
    Abraços!

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  8. Opa Dimarcinho...

    Boa história... É como eu sempre digo. Um homem paga 2,00 num produto de 1,00 que ele precise; uma mulher paga 1,00 num produto de 2,00 QUE ELA NÃO PRECISA...

    Parece que achei uma boa oportunidade de negócios... Tenho alguns potes de 0,50 antigos aqui (http://investandsurvive.blogspot.com.br/2013/04/frugal-um-centavo-economizado-e-um.html), quer negociar??? Apenas "0,70" e despesas de envio... Ainda dá pra lucrar 25% kkk

    A propósito, tens notícia do Troll? El Rei abdicou de sua coroa será???

    Abraço!

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    1. HauhAUHAUHAUHAUHA

      Essa história foi em 2007, não sei ao certo como está hj em dia, vou perguntar pro meu amigo!

      O Troll me enviou um e-mail dizendo q tava meio enrolado. Tb to esperando a resposta dele, mas acho q ele volta sim!

      []s!

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