[Rapidinha] Preços e Graham

Fala, galera, tudo certinho?

Finalmente tomei vergonha na cara e peguei O Investidor Inteligente para ler.

Gente, é sério, não faz sentido algum a galera do B&H que leu esse livro dizer que preço não importa. Estou na página 105 ainda e queria terminar o livro antes para poder comentar, mas não aguentei. A quantidade de passagens onde ele menciona que o preço é importante são inúmeras, inclusive para as situações de aportes periódicos (que ficou traduzido no livro como custo médio em dólares, de dollar cost averaging). Trecho da página 97-98:


"Os investidores que, há algum tempo, seguem um plano sério de custo médio em dólares podem racionalmente decidir manter suas compras periódicas em níveis estáveis ou suspendê-las até sentir que o nível do mercado tenha deixado de ser perigoso. Desaconselhamos veementemente o início de um novo plano de custo médio em dólares aos níveis registrados em fins de 1964, uma vez que poucos investidores teriam a coragem de continuar com tal esquema se os resultados logo após o início fossem altamente desfavoráveis."

Os grifos são meus. Acho que a passagem é auto-explicativa.

Mais a frente, na página 102 ele comenta:

"(...) E se você pode eliminar todo o risco associado à posse de ações simplesmente mantendo-as pelo maior tempo possível, então por que se importar com quanto pagou com elas no início? (Para descobrir o porquê, ver boxe p. 104."

Mais uma vez ele critica a ideia de que "preço não importa". O boxe mencionado fala sobre o "viés de sobrevivência" ou "survivor bias" que comentei indiretamente em um parágrafo no meu texto sobre Valuation ou ETF, mas acho que merece um post só para ele num futuro.

E, para fechar, um trecho da página 105:

"(...) As respostas de Graham, como sempre, estão enraizadas na lógica e no bom senso. O valor de qualquer investimento é, e sempre deve ser, uma função do preço que você paga por ele. (...)"

Aqui, algo que já mostrei várias vezes aqui. O preço justo justo é dado por uma função qualquer, digamos F. Se o preço que eu pago é P, então o lucro do meu investimento, I, é a diferença, ou seja:

I = F - P

É exatamente isso que Graham comenta neste trecho: o preço influencia diretamente no valor (monetário mesmo) do seu investimento. Sinceramente, isso é óbvio, mas não sei como alguém pode ignorar...

Bom, continuarei com a leitura agora, mas não pude deixar de fazer esses comentários logo!!!

E aí, continua achando que preço não faz diferença??? rsrsrsrs

[]s!