Você não terá o resultado da Média

E ae, pessoa, tudo certo? Clima político tenso no Brasil, redes sociais com fortes discussões e especialistas em economia pra tudo quanto é lado!

Bom, o assunto de hoje é de suma importância e muitas vezes ignorados: médias. Sim, médias. Aquelas da escola: média aritmética, etc. É comum vermos a força de alguns argumentos como “No longo prazo as ações vencem a renda fixa”, por exemplo. A grande questão é que tais argumentos, usualmente, são baseados em estudos estatísticos onde na média foi obtido tal resultado. Minha discussão hoje é tentar apresentar alguns pontos de vista de que a coisa não é tão simples assim.

A estatística é uma das ferramentas mais poderosas já criadas pela humanidade. É o que temos mais próximo de uma bola de cristal, pois permite-nos fazer previsões sobre eventos futuros dentro uma determinada faixa de erro. Algo como uma bola de cristal embaçada: você consegue ver mais ou meeeeeeeeeeenos, mas já é alguma coisa!

A média é uma das variáveis mais utilizadas em estudos que vemos por aí. “Na média isso, na média aquilo” e por aí vai. Os grandes problemas das médias são os, muita vezes esquecidos, extremos.

Utilizar como argumento que algo na média funciona é importante, mas a informação fica pouco precisa se não houver alguma medida de dispersão acompanhando. Uma medida comumente utilizada é a variância ou o desvio padrão.

Mas o ponto mais importante de todos mesmo é o seguinte: o seu resultado, muito provavelmente, não será o da média. O seu resultado somado ao de váááários outros investidores, esses sim, provavelmente, ficarão dentro da média.

Você pode estar com os pés descalços numa frigideira a 72ºC e a cabeça num congelador a 0ºC. Na média você estará na temperatura do corpo humano (36ºC), mas desconfio que você não estará se sentindo muito confortável... rs

Ao se basear em estudos que concluem que na média é melhor investir da maneira xpto qualquer, tome muitíssimo cuidado. Busque sempre saber qual foi o desvio padrão deste estudo. Por exemplo, encontrar que investir em empresas xpto deu um retorno de 5% com desvio padrão de 1%, significa que você poderá ter resultados variando entre 3% e 7%, por exemplo.

Já um retorno de 7% e com desvio padrão de 5%, significa que os resultados oscilarão entre -3% e +17%.

Repare bem no último exemplo: alguém vai ter retorno negativo. Não alguém, mas muitos terão!

O que lhe garante que você será o cara que ficará do lado da banda positiva? Você acha que é melhor que a média, então?

Um estudo nos EUA com motoristas de carro mostrou que 80% deles se consideravam motoristas melhores que a média, o que é impossível por definição (50% estão acima da média). Ou seja, o ser humano tende a se achar melhor do que ele acha que é.

No livro Investindo em Ações no Longo Prazo, de Jeremy Siegel, na página 31 é apresentada a seguinte imagem (aqui em inglês, roubada do blog Viver de Renda, rs):

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Note o seguinte, para períodos de 10 anos a carteira de ações apresentou retorno próximo a 7%, mas com risco próximo a 4,5%. O que isto significa? Significa que 68% dos retornos da carteira ficaram situados entre +2,5% e +11,5%. E que 95% se situaram entre -2% e +16%. E 99% das carteiras entre -6,5% e +20,5%. (tudo isso em valores aproximados)

Estatisticamente falando, em 6% dos períodos de 10 anos as carteiras de ações (no caso do estudo, o Dow Jones) apresentaram retornos negativos.

Minha pergunta pra você é: o que lhe garante que a sua carteira (dentro do período) não ficará dentro dos 6%? Note que foram retornos negativos e não retornos abaixo da renda fixa. Se formos colocar isto em questão, este percentual será muito mais alto!

Fecho o post de hoje com a recomendação de que sempre procure buscar as medidas de dispersão quando você estiver trabalhando com médias. E lembre-se: o seu resultado não será a média (e talvez fique bem longe da mesma), mas com certeza contribuirá para a estatística!

Abraços a todos!