Algumas pessoas pediram para que eu
fizesse um estudo semelhante para o índice de Small Caps. Resolvi finalmente colocar
a mão na massa.
Desta vez fiz o mesmo estudo para o
SMLL, que o índice que mede a variação de várias empresas tidas como Small
Caps. Para visualizar mais informações sobre este índice, clique aqui.
O ETF SMAL11 replica o índice SMLL.
Já adianto que fiz um estudo mais
simples desta vez, pois peguei apenas o ano de 2012. Mas já tenho agora os
papéis para o ano de 2013, pois não mudaria do ano passado para este.
Inclusive, vou começar a acompanhar esta carteira. Farei o mesmo para o
Ibovespa depois também.
Você pode conferir todos os cálculos aqui.
Quais foram as empresas que
permaneceram? Como no estudo anterior, exigi apenas que a empresa tivesse um
bom histórico de lucros e margens de lucro acima de 10%. E nada mais.
Algumas empresas também possuíam
histórico muito curto e, em alguns casos, eu as desconsiderei. Na tabela deixei
os comentários.
Das 68 empresas, só conseguiram passar pelo filtro apenas 26! Ou seja, 62% dos papéis ficaram fora! É inacreditável o tanto de lixo que estes índices carregam!
Além disso, fiz dois tipos de
carteira: uma carteira com pesos normalizados e outra carteira com pesos
iguais.
Os resultados foram os seguintes:
Carteira
|
Retorno
|
Prêmio
|
Índice SMLL
|
28,66%
|
|
ETF SMAL11
|
28,14%
|
|
SMLL Filtrado; Normalizado
|
32,91%
|
4,77%
|
SMLL Filtrado; Pesos Iguais
|
39,24%
|
11,10%
|
Como é possível notar, ambas as
carteiras filtradas tiveram desempenho melhor que o ETF.
A falha óbvia deste estudo é a
comparação de curto prazo. Mas baseado no estudo anterior, creio que existe uma
boa possibilidade da carteira filtrada ter rendimentos melhores. É sempre bom
lembrar que empresas bem ruins, como a VAGR3, estão no índice.
No entanto, por serem muitas destas
empresas não tão boas, uma melhora de performance e eficiência pode fazer com
que seus papéis disparem. Mas aí só fazendo um estudo mais longo mesmo.
Tentarei fazer num futuro, mas não garanto. Dá muito trabalho e é complicado.
Primeiro porque os índices estão mudando o tempo inteiro. Segundo devido às
bonificações, subscrições, essas coisas, que atrapalham bastante para fazer um
acompanhamento histórico. Mas enfim, quem disse que é fácil? hehe
O levantamento histórico é complicado,
porém acompanhar é mais fácil e ao final deste ano poderemos ver o novo
resultado.
Espero que tenham gostado!
Abraços a todos!
excelente estudo cara. parabens.
ResponderExcluirpeço apenas para upar novamente a planilha do estudo do ibov, por nao estar mais disponivel pra download.
Olá, Clerton!
ExcluirMuito obrigado pelo aviso! Essa época eu ainda não tinha feito a conta do dropbox, e o rapidshare apaga se ficar sem atividades.
[]s!
Realmente, índice de small caps tem muita tranqueira. É incrível como um filtro tão simples limpa bastante coisa...
ResponderExcluirAbcs,
Olá, FI!
ExcluirObrigado pela visita!
Parafraseando Warren Buffett: "Você não precisa fazer coisas excepcionais para ter resultados excepcionais".
[]s!
Olá dimarcinho,
Excluirparabéns pelo artigo. Tenho uma dúvida, vi que você ajuda o Bastter a fazer o histórico do P/L e LPA das empresas. Como que você faz isso?
É preciso pegar os balaços de cada trimestre, ver o lucro e dividir pelo número de ações?
Eu tenho interesse particular em ver o P/VP histórico das empresas, que para mim é o múltiplo mais importante, até mesmo mais do que o P/L.
Abs,
Rodrigo.
Olá, Rodrigo,
Excluiré exatamente desta maneira que deve ser feito.
Mas é importante observar os splits/inplits, pois eles não alteram de fato o LPA do acionista.
Grande abraço!
O que vem a ser DPA?
ResponderExcluirDividendo por ação
ExcluirAcho que o ideal seria esse índice SMLL continuar essa tranqueira. Se as melhores Small Caps estivessem nele, qualquer investidor poderia ter altos retornos.
ResponderExcluirQuem estuda mais, ganha mais. Essa máxima iria por água abaixo.
Excelente post, dimarcinho.
Abraço.
Fala, Mobral!
ExcluirDeixa a galera comprar o que quiser.... rsrsrsrs
[]s!
Muito bom seu estudo e a postagem, Dimarcinho.
ResponderExcluirAbraços
Vlw, AdP!
Excluir[]s!
Oi dimarcinho, e aquela carteira virtual de micos q havia montado, q fim levou?
ResponderExcluirLegalo filtro q colocou na smll vai ser interessante acompanhar
Bjs
Oi, Ostra!
ExcluirContinuo acompanhando ela, tá no link Carteira Queda-Livre ali no menu. No final do mês sempre atualizo por lá junto com meu fechamento.
Ela tá indo de mal a pior! rsrsrs
bjs!
O seu estudo foi excelente. Na prática, o Zé Mobral faz esse filtro de small caps. O resultado dele foi apenas 70% de lucro em 2012.
ResponderExcluirFala, Troll!
ExcluirÉ simples, porém trabalhoso.
O caminho realmente são as small caps. Vou começar a analisá-las com mais carinho.
[]s!
Mas eu acho que o Zé se concentra muito nelas. Eu acho que o ideal é ter um equilíbrio.
ExcluirIsso é verdade. E temos boas blue chips. A Ambev valorizou mais do que mta small cap nos últimos anos, por exemplo.
ExcluirCom certeza o ideal é fazer uma diversificação.
Até pq em crises, as Small Caps apanham mto! hehe
[]s!
Small é um bicho traiçoeiro e perigoso.... Baixa liquidez, alta volatidade, variação extrema da rentabilidade pq algumas são cotadas em centavos, e qq rumor dispara ou despenca... Melhor molhar só o pezinho, 5%, 10% ou 20% se for muito doido. Concordo c vcs; só não diversifica quem tem bola de cristal
ExcluirApesar da liquidez ser um problema, em prazos mais longos ela não fará diferença nenhuma, mesmo com um spread alto.
ExcluirClaro, se a empresa continuar apresentando bons resultados. rsrsrsrs
[]s!
Cotações em centavos? Estamos falando de small caps, não de micos...
ExcluirBelo estudo.
ResponderExcluirEm defesa do ETF, apenas o fato de que para atingir essa diversificação em 26 ativos eu pagaria 26 corretagens. Mesmo que eu faça isso 1 vez ao mês, com o dinheiro dos aportes, eu levaria vários e vários meses, talvez mais de ano, para atingir tal diversificação.
Ainda assim, concordo que é uma diferença considerável de rentabilidade a favor de sua carteira filtrada, ainda mais se considerarmos os 15% de IR do ETF. Parabéns!
Obrigado pela contribuição, Sanger!
ExcluirO objetivo é mais para mostrar que empresas bem selecionadas tendem a vencer o índice.
[]s!